[INFO] BDC (중소기업 대출 특수 기업, Business Development Company)

 

시작하며

현재 제가 보유중인 포트폴리오 중 가장 많은 비중을 차지하는 종목은 'BDC' 종목입니다.

해당 종목은 대부분 8% 이상의 배당 수익률을 제공하고 있으며, 이러한 고배당(* 약 6% ~ 8% 이상인 경우)을 제공하기 위해서 BDC 기업은 어떠한 운영 특성을 가지고 있습니다.

 

배당 결산을 작성하면서 보유중인 BDC 종목에 대해 정리 및 공유하고자 글을 작성하며,

본인은 투자 전문가가 아님으로 해당 글로 투자 권유하는 목적은 아님을 필히 참고 부탁드립니다.

 

BDC란?

BDC (중소기업 대출 특수 기업, Business Development Company)은 '비상장 기업(중소 및 신생 기업)'에 자금을 공급, 투자하기 위한 특수 목적으로 설립된 기업이다. 비유하자면 일종의 '캐피탈 회사 (Capital Firm)'로 볼 수 있습니다.

 

BDC는 대부분 전체 대출 자산 중 약 70% 이상을 위와 같은 기업에 대출을 제공하고, 그 외는 국공채 채권 등에 투자하는 방식을 가지고 있다. 이러한 대출 및 투자 방식을 통해 얻은 이익의 90 % 이상을 투자자들에게 배당으로 지급함으로서 기업의 법인세가 면제되는 특징이 있습니다.

 

자세한 내용을 정리하면 다음과 같습니다.

• BDC 기업의 특성, 규제 준수사항
  • 투자 비율 : 전체 대출자산 중 70% 이상을 '비상장 기업 또는 2.5억 달러 미만 상장 기업'에 대출을 제공
  • 수익 분재 : 이익의 90 % 이상을 투자자에게 배당금으로 지급 시, 법인세 면제
  • 부채 비율 : 자기자본 대비 부채 비율은 1:1로 제한되어 있으며, 자기자본 보다 높은 부채를 갖지않도록 규제됨
  • 포트폴리오 공개 : BDC 기업의 재무 상태, 투자 포트폴리오 등을 대해서 투명하게 공개하여야 하며, 정기적 감사 및 기타 보고서를 제출해야함
  • 그 외 등등
• BDC 기업 목적
  • 비상장 기업 및 중소 기업 등에 대출, 투자를 통해 경제적 성장을 촉진하는 역할. ( * 이는 기업 규모에 따른 은행 대출 제한 등으로 자금 조달의 어려움이 있는 기업을 도움)
  • 위와 같은 역할을 통해 기업은 이익을 얻고 법인세 혜택을 받음

위와 같은 특성 및 규제를 준수하며 운영되는 기업이 BDC 기업입니다.

 

 

대표적인 BDC 기업 예시

 

ARCC (Ares Capital Corporation)

- 섹터 (Sector) : 금융 / BDC
- 종목명 (Name / Ticker) : 아레스캐피털 / ARCC
- 시가총액 (Market Cap) : $ 10.451 B
- 배당금 지급 주기 : 분기별 지급 (3월, 6월, 9월, 12월)
- 1주당 배당금 : $ 0.48
- 투자 포트폴리오 : https://www.arescapitalcorp.com/portfolio 참조

 

PSEC (Prospect Capital Corporation)

- 섹터 (Sector) : 금융 / BDC
- 종목명 (Name / Ticker) : 프로스펙트 캐피털 / ARCC
- 시가총액 (Market Cap) : $ 2.394 B
- 배당금 지급 주기 : 매월 지급
- 1주당 배당금 : $ 0.06
- 투자 포트폴리오 : https://www.prospectstreet.com/portfolio/default.aspx 참조

 

MAIN (Main Street Capital Corporation)

- 섹터 (Sector) : 금융 / BDC
- 종목명 (Name / Ticker) : 메인 / MAIN
- 시가총액 (Market Cap) : $ 3.242 B
- 배당금 지급 주기 : 매월 지급
- 1주당 배당금 : $ 0.235 (변동)
- 투자 포트폴리오 : https://www.mainstcapital.com/portfolio-companies/lower-middle-market 참조

 

대표적으로 위 3가지 예시 외에도 HRZN, SLRC, TPVG, GSBD 등 BDC 기업이 많이 있습니다.

각 기업마다 투자하는 포트 폴리오가 다르기 때문에 기업이 주로 투자하는 항목을 확인하시고 투자를 고려하시면 좋을 것 같습니다.

 

 

BDC 기업 투자 고려사항

이러한 BDC 기업들은 이익의 90 % 이상을 배당금으로 지급해야하는 규제가 있어 대부분 약 6 ~ 8 % 이상의 고배당률을 가지고 있습니다. 투자자 입장에서는 이러한 배당금을 지급받을 수 있어 좋은 부분이 있으나, 이는 반대로 단점이 될 수 있는 부분이 있습니다.

 

BDC 기업에 투자하기 전 고려해야할 부분을 안내드리면 다음과 같습니다.

• 높은 배당률로 배당금을 지급받을 수 있으나, 기업의 대부분 이익이 배당금으로 지급되어 기업 성장률이 낮은 단점이 있음 ( * 성장주 및 우량주의 경우 이익을 재투자하여 기업 성장을 도모하나 BDC는 어려움)
• BDC 기업은 중소 및 비상장 기업 등에 자금 투자, 대출을 제공하고 있습니다. 이러한 자금을 대출 받은 기업이 경기 악화, 침채로 인한 부도(Default), 파산 등이 발생할 경우 BDC 기업 경영악화 가능성

이러한 리스크가 있기 때문에 투자 시 기업 재무표, 배당금 지급 이력 등을 필히 확인이 필요합니다.

 

현재까지는 제가 보유중인 BDC의 경우 아직 위와 같은 경우로 배당컷이 발생하거나 한 경우는 없었습니다.

최근 미국 기준금리 상향과 더불어 경기 침채 우려로 일부 주가 하락이 있으며, 디폴트 걱정도 가끔 들긴하지만 재무 상태 및 자기자본 대비 부채 비율 등을 고려하였을때는 아직 괜찮을 것으로 개인적인 생각을 가지고 있습니다.

 

정리하며

오늘 위와 같이 BDC 기업에 대해 정리해 보았습니다.

제가 보유한 포트폴리오에 BDC 기업 비중이 큰 부분이라 주기적으로 경제 상황 등을 보며 투자 방향을 고려하고 있습니다.

 

앞으로도 안정적인 고배당 지급과 주가 상승을 기원하며,

또 관심이 있는 부분이나 정리가 필요한 글이 있으며 업로드 하겠습니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.